rb88随行版

市场回首：上周券商指数跑输沪深300，估值处于历史低位

上周（1.8-1.12）上证指数下跌1.6%，深证成指下跌1.3%，沪深300指数下跌1.4%，创业板指下跌0.8%。非银金融(申万)下跌2.9%，涨跌幅排名25/31，跑输沪深300指数1.5pct

；其中，券商指数下跌2.6%，跑输沪深300指数1.3pct，券商指数PB估值1.11x，处于近十年的1%分位。

上周涨幅最大的五家券商划分为：华林证券（+3.8%）、华创云信（+0.6%）、东北证券（-0.6%）、天风证券（-1%）、国投资源（-1.1%）。

跌幅最大的五家券商划分为：光大证券（-4.3%）、中国银河（-4.8%）、中信建投（-5.6%）、国联证券（-7.7%）、中金公司（-8.9%）。

行业周数据：上周日均股票成交额环比下降8.2%

（1）经纪营业：上周（1.8-1.12），沪深两市日均股票成交额6753亿元，环比下降8.2%。12月以来成交额一连下降，一连5周日均成交额低于8000亿元。从月度来看，12月新发基金份额环比+47%、同比+17%，其中股票型、混淆型及债券型基金刊行份额环比/同比划分为+10%/-16%、+60%/+40%、+53%/+24%。从周度来看，上周股票型基金刊行份额环比+23%，债券型基金一连两周未刊行。别的，上周股混基金刊行同比-47%，1月前两周同比-41%。总体来看，履历去年12月刊行小岑岭后，今年以来基金新发回落至低位。

（2）投行营业：上周（1.8-1.12），股权融资规模176亿元（环比+145%），其中IPO有4家，融资规模33亿元（环比+40%）

；再融资12家，规模143亿元（环比+197%）。累计来看，1月前两周股权融资规模247亿元（同比-64%），其中IPO共6家（去年同期2家）、IPO融资规模56亿元（同比+399%）、平均单笔IPO规模9.4亿元（同比+66%），再融资16家（同比-50%）、再融资规模191亿元（同比-72%）。

（3）资笔菩介营业：阻止上周五（1.12），两市融资融券余额为1.64万亿元（环比-0.6%），去年11月至今两融余额总体坚持高位。其中，融资余额环比-0.6%，融券余额环比-0.4%

；融券规模仍处于下降趋势，融资规模稳步上行。两融余额占A股总流通市值比例为2.67%，环比上升0.02pct。阻止上周五，股票质押数目为3571亿股（环比-0.4%），质押股数占总股本4.49%，质押总市值2.66万亿（环比-1.6%）。

行业动态：证监会召开新闻宣布会，继续推进活跃资源市场政策

IPO及再融资方面，2023年8月尾以来，证监会增强逆周期调理，阶段性收紧IPO，合理掌握新股刊行节奏。其中，1-8月核发IPO批文213家，启动刊行193家

；9-12月核发批文32家，启动刊行44家，月均核发批文和启动刊行数目显着下降。证监会和生意所将继续把好IPO入口关，从源头提升上市公司质量，做好逆周期调理事情，更好增进一二级市场协调平衡生长。我们以为，IPO节奏较或许率将继续放缓，待市场回暖后有望恢复常态化。

投资端刷新方面，证监会鼎力大举生长权益类基金、起劲推动种种中恒久资金加入资源市场。2023年底，社

；稹⒐蓟稹茏式稹⒛杲鸹鸬戎种肿ㄒ祷雇蹲收吆霞瞥钟蠥股流通市值15.9万亿元，较2019年头增幅超1倍，持股占比从17%提升至23%。其中，公募基金持有A股流通市值5.1万亿元，持股占比从3.8%提升至7.3%，成为A股第一大专业机构投资者。

吸引中恒久资金入市方面，一是配合金融羁系总局降低包管公司投资沪深300指数因素股、科创板股票等标的资源占用危害因子

；二是配合财务部对国有商业包管公司实验3年长周期审核

；三是起劲支持包管资金开展恒久股票投资试点，中国人寿、新华包管作为首期试点机构，拟配合出资500亿元，聚焦投资二级市场优质上市公司，现在该项目进入落地阶段。别的，证监会正研究制订《资源市场投资端刷新行动计划》，作为未来一段时期统筹解决资源市场中恒久资金供应缺乏等问题的行动纲要。