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4月份，水泥行业进入古板旺季，需求环比泛起出季节性改善，但恢复缺乏预期，受房地产开发投资一连低迷、新开工缺乏及基建项目放缓等影响，水泥需求在去年同期大幅下滑的基础上继续萎缩。4月份，天下单月水泥产量1.65亿吨，环比增添4.7%，同比下降5.3%;1-4月，天下累计水泥产量同比下降2.8%，降幅较1-3月扩大1.4个百分点。连系数字水泥网监测的反应市场现实需求指标--水泥出货率情形来看，4月份天下水泥平均出货率环比提升约5个百分点，同比下降约1.5个百分点。总体来看，市场需求延续下滑趋势。

下游需求方面，天下基础设施投资坚持稳固增添，其中，铁路运输业投资同比小幅增添;水利治理业投资延续高速增添态势;蹊径运输业投资同比略有下降。房地产市场继续调解，天下房地产开发投资、房地产开发企业衡宇施工面积和新开工面积延续深度下降态势，房地产开发企业到位资金同比小幅下降，降幅较去年同期大幅收窄。

一、天下累计水泥产量同比降幅扩大

国家统计局数据显示，2025年1-4月，天下累计水泥产量4.95亿吨，同比下降2.8%，降幅较1-3月扩大1.4个百分点，较去年同期收窄7.5个百分点，产量为2010年以来同期最低水平。4月份，天下单月水泥产量1.65亿吨，环比增添4.7%，同比下降5.3%，产量为2011年以来同期最低水平。

4月份，水泥行业进入古板旺季，需求环比泛起出季节性改善，但恢复缺乏预期，天下水泥平均出货率环比提升约5个百分点，同比下降约1.5个百分点。受房地产开发投资一连低迷、新开工缺乏及基建项目放缓等影响，水泥需求在去年同期大幅下滑的基础上继续萎缩，与2021-2023年同期相比下降约10%~15%，市场需求延续下滑趋势。

二、牢靠资产投资增速略有下降，基础设施投资平稳增添

2025年1-4月，天下牢靠资产投资(不含农户)14.7万亿元，同比增添4%，增速较1-3月下降0.2个百分点，低于去年同期0.2个百分点。从单月投资来看，4月份牢靠资产投资(不含农户)环比增添0.1%。

2025年1-4月，天下基础设施投资(不含电力)同比增添5.8%，增速与1-3月持平，低于去年同期0.2个百分点。其中，铁路运输业投资同比增添1.6%，水利治理业投资同比增添30.7%，蹊径运输业投资同比下降0.9%。

分地区看，东部地区投资同比增添1.3%，中部地区投资同比增添4.8%，西部地区投资同比增添5.3%，东北地区投资同比增添7.6%。

宏观层面，天下牢靠资产投资增速较1-3月略有回落，基础设施投资增速坚持平稳，两者增速均略低于去年同期水平
；∩枋┩蹲手，铁路运输业投资同比小幅增添，增速较1-3月有所提升;水利治理业投资延续高速增添态势，但增速较1-3月小幅下滑;蹊径运输业投资同比略有下降，降幅较1-3月略有扩大。

基建领域专项债支持作用凸显，1-4月新增专项债中，53.65%投向“市政和工业园区基础设施”“交通基础设施”“民生效劳”三大领域。同时，置换隐债再融资专项债刊行进度近80%，有用缓解地方政府短期债务压力，释放资金用于新增项目建设，为二季度基建施工岑岭期涤讪资金基础。别的，《民营经济增进法》5月20日施行，明确勉励民企加入铁路、核电等领域，3万亿元基建项目清单对民间资源开放，民企在交通、水利等领域的加入度有望提升。5月央行降准释放流动性，随着二季度专项债资金到位及天气回暖，水利、铁路等政策重点领域投资有望维持高景气，支持基建领域水泥需求继续稳健增添。

三、房地产开发投资同比降幅扩大至两位数

2025年1-4月，天下房地产开发投资2.77万亿元，同比下降10.3%，降幅较1-3月扩大0.4个百分点，较去年同期扩大0.5个百分点。其中，住宅投资2.12万亿元，同比下降9.6%。

2025年1-4月，房地产开发企业衡宇施工面积62.03亿平方米，同比下降9.7%;衡宇新开工面积1.78亿平方米，同比下降23.8%。其中，住宅新开工面积下降22.3%。

2025年1-4月，房地产开发企业到位资金3.26万亿元，同比下降4.1%。

1-4月，房地产开发商投资意愿低迷，投资规模一连缩短。天下房地产开发投资、房地产开发企业衡宇施工面积和新开工面积延续深度下降态势。其中，房地产开发投资、施工面积降幅较1-3月略有扩大，新开工面积降幅则一连小幅收窄。房地产开发企业到位资金同比呈小幅下降，降幅较1-3月亦略有扩大，但较去年同期大幅收窄。

4月25日中共中央政治局聚会提出，加力实验都会更新行动，有力有序推进城中村和危旧房刷新。加速构建房地产生长新模式，加大高品质住房供应，优化存量商品房收购政策，一连牢靠房地产市场稳固态势。5月7日，央行推出一揽子钱币政策步伐，坚持市场流动性充裕，其中包括调降公积金贷款利率。只管房地产政策宽松预期增强，但房地产市场仍处于结构性调解阶段，短期内房地产端水泥需求维持弱势。